5.庫存下降。隨著不銹鋼花紋板材價格的下跌,社會庫存也下降,短期內(nèi)來看,冬儲依然沒有啟動,庫存的增添須要重拾信念,我們認(rèn)為年底和明年初,庫存會重新上漲。也會對不銹鋼花紋板價有所支持。
3.旺季不旺,冬季難有起色。我們屢次強調(diào)、在不銹鋼花紋板鐵多余時代,節(jié)令性因素對不銹鋼花紋板材市場的影響更加顯著。7、8月份是夏季需求持續(xù)下滑,訂做不銹鋼,市場也不溫不火,但從當(dāng)初來看,今年金九銀十的旺季需求盼望落空,10月份不銹鋼花紋板廠開始大幅減產(chǎn),素來歷史數(shù)據(jù)來看,將來的11-12月份為淡季,需求難有增長
1.需求回落,企業(yè)減產(chǎn)顯明。10月我國粗不銹鋼花紋板產(chǎn)量為5467.3萬噸,同比增加9.7%;當(dāng)月粗不銹鋼花紋板日均產(chǎn)量為176.4萬噸,環(huán)比下降6.7%。從日均產(chǎn)量來看,比6月份的日均最高產(chǎn)量199.8萬噸,降低了11.7%。闡明在經(jīng)濟下滑,基建、鐵路停工的情況下,不銹鋼花紋板廠大幅減產(chǎn)應(yīng)答。
10月份汽車產(chǎn)量160.5萬輛,同比僅增長1.3%,環(huán)比9月份下降3.6%,汽車消費的短暫回升并沒有持續(xù)。制作業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)上行2個月之后,重新下滑,也顯示制造業(yè)的絕對低迷。
點評:
不銹鋼花紋板鐵行業(yè)十二五計劃出臺,作為長期的綱要性文件,利好東南沿海跟西部地域的企業(yè)和特不銹鋼花紋板行業(yè)。
基建下滑、鐵路名目大面積停工、固定資產(chǎn)投資下滑,房地產(chǎn)開工增速繼續(xù)下降,旺季需求落空,10月份不銹鋼花紋板價快速下跌,不銹鋼花紋板廠減產(chǎn)明顯。10月份日均粗不銹鋼花紋板產(chǎn)量僅為176.4萬噸。不銹鋼花紋板價在鐵礦石價格經(jīng)過大幅下調(diào)之后,開始企穩(wěn),減產(chǎn)的后果逐漸體現(xiàn),預(yù)計短期內(nèi)不銹鋼花紋板價將弱勢收拾,不銹鋼花紋板價從新上漲要到年底冬儲啟動和來年的春季旺季需求。不銹鋼花紋板鐵行業(yè)十二五規(guī)劃的宣布短期內(nèi)很難帶動整個行業(yè)的改善,行業(yè)進(jìn)入遲緩增長階段之后的時節(jié)性表示將十分明顯。
7.投資策略:近期不銹鋼花紋板鐵企業(yè)大幅減產(chǎn),不銹鋼花紋板廠盈利下降,但因為全行業(yè)本錢趨于一致,全行業(yè)長時光的虧損并不會產(chǎn)生,企業(yè)盈利觸底之后的反彈可能會隨時呈現(xiàn)。我們看好行業(yè)短期內(nèi)的盈利改善,保持不銹鋼花紋板鐵行業(yè)的謹(jǐn)嚴(yán)看好評級。
4.不銹鋼花紋板廠減產(chǎn)后,有復(fù)產(chǎn)跡象。從前一段時間來看,不銹鋼花紋板廠檢驗停產(chǎn)比擬明顯,隨著不銹鋼花紋板價觸底反彈,不銹鋼花紋板廠復(fù)產(chǎn)志愿也加強,我們斷定礦價的觸底倏地反彈是部門沒有原料庫存的企業(yè)開始購進(jìn)原料開始出產(chǎn),究竟從現(xiàn)貨來看,生產(chǎn)仍能取得比較好的盈利。假如從現(xiàn)貨來看,生產(chǎn)已經(jīng)失掉不錯的毛利盈利,比10月份低點毛利回升大略200-300元/噸。礦價最高跌幅到達(dá)30%,隨著局部現(xiàn)貨盈利,購進(jìn)鐵礦石使得礦價回升,青島港的鐵礦石入口礦價為1045元/噸,比最低點上漲3%左右。
今年1-10月份,固定資產(chǎn)投資同比增長24.9%,增速與1-9月份持平。但鐵路投資持續(xù)低迷,下滑21.9%。房地產(chǎn)投資增速繼承下滑,動工下滑、銷量下降,但竣工面積增長使得房地產(chǎn)仍處于調(diào)劑之中,保障房固然全體開工,但難以轉(zhuǎn)變?nèi)糠康禺a(chǎn)市場的下滑趨勢。
6.不銹鋼花紋板鐵盈利或觸底反彈。從9月份協(xié)會統(tǒng)計來看,盈利繼續(xù)下滑,利潤率下滑至2.5%。金九銀十旺季消費并不達(dá)預(yù)期,9-10月份不銹鋼花紋板價連續(xù)下滑,我們預(yù)計盈利將繼續(xù)下降,不消除不銹鋼花紋板鐵行業(yè)將滑向虧損邊沿。經(jīng)過不銹鋼花紋板廠減產(chǎn)之后,不銹鋼花紋板價企穩(wěn),咱們以為跟著冬儲降臨,不銹鋼花紋板鐵行業(yè)盈利會有所改良,預(yù)計明年春季的盈利仍能值得等待。